Trong khi Harvard mạnh tay chi 116 triệu USD vào Bitcoin ETF, Nhật Bản lại trì hoãn. Hai động thái trái ngược này, kết hợp với nguồn cung cạn kiệt, đang tạo ra một cơn bão hoàn hảo có thể làm rung chuyển giá Bitcoin.

Thị trường tiền điện tử tuần này chứng kiến sắc xanh của Bitcoin, nhưng đằng sau đợt tăng giá tưởng chừng đơn giản lại là một câu chuyện phức tạp hơn nhiều. Đây không phải là một làn sóng mua vào ồ ạt từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thay vào đó, động lực chính đến từ một yếu tố âm thầm hơn nhưng tiềm ẩn sức mạnh ghê gớm: nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn như Binance đang cạn kiệt.

Trong bối cảnh thanh khoản bị siết chặt này, hai câu chuyện trái ngược từ hai cường quốc tài chính thế giới nổi lên như những mảnh ghép định hình tương lai. Tại Mỹ, gã khổng lồ học thuật Harvard âm thầm rót một khoản tiền khổng lồ vào Bitcoin ETF. Ngược lại, ở phía bên kia Thái Bình Dương, Nhật Bản lại nhấn nút tạm dừng cho quỹ ETF tiền điện tử đầu tiên của mình.

Hai động thái này, một nóng một lạnh, không chỉ là những tin tức riêng lẻ. Chúng là những tín hiệu mạnh mẽ về sự phân hóa trong cách tiếp cận của giới đầu tư tổ chức và có thể là chất xúc tác cho những biến động giá dữ dội nhất của Bitcoin trong thời gian tới. Để hiểu tại sao động thái của Harvard và Nhật Bản lại quan trọng đến vậy, trước tiên chúng ta phải nhìn vào "chiến trường" chính: các sàn giao dịch. Dữ liệu từ nền tảng phân tích chuỗi khối CryptoQuant đã vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại nhưng cũng đầy hấp dẫn. Đợt tăng giá gần đây của Bitcoin không được thúc đẩy bởi các lệnh mua (taker buy) ồ ạt như giai đoạn tháng 3 đến tháng 5. Thực tế, khối lượng các lệnh mua chủ động đã giảm dần từ tháng 6, ngay cả khi giá đang trên đà đi lên. Điều này cho thấy lực mua mới đang yếu đi.

Nguồn: CryptoQuant

Vậy tại sao giá vẫn tăng? Câu trả lời nằm ở phía bên kia của sổ lệnh: phía người bán. Khối lượng các lệnh bán giới hạn (limit sell orders) cũng duy trì ở mức thấp kỷ lục. Nói một cách dễ hiểu, không có nhiều người sẵn sàng bán Bitcoin ở mức giá hiện tại.

Khi cả người mua mới và người bán đều ít, sổ lệnh trở nên "mỏng manh".

• Mặt tích cực: Chỉ cần một lực mua vừa phải cũng có thể đẩy giá tăng vọt vì không có đủ nguồn cung để đáp ứng.

• Mặt tiêu cực: Thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm. Một lệnh bán lớn bất ngờ xuất hiện có thể gây ra một cú sụt giảm sâu và nhanh chóng, vì không có đủ lệnh mua chờ sẵn để "đỡ giá".

Tình trạng khan hiếm này chính là thùng thuốc súng. Và những động thái từ các tổ chức lớn như Harvard chính là mồi lửa. Giữa lúc thị trường nín thở vì nguồn cung thắt chặt, một hồ sơ nộp lên Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã gây chấn động. Quỹ tài trợ danh tiếng của Đại học Harvard đã đầu tư 116,6 triệu USD vào quỹ IBIT Bitcoin ETF của BlackRock trong quý 2 năm 2025. Đây không phải là một khoản đầu tư thông thường. Con số này đã biến IBIT trở thành cổ phiếu lớn thứ 5 trong danh mục của Harvard, vượt mặt cả gã khổng lồ công nghệ Alphabet (công ty mẹ của Google).

Hãy đặt điều này vào bối cảnh:

• Danh tiếng: Quỹ tài trợ của Harvard là một trong những tổ chức đầu tư thông thái và bảo thủ nhất thế giới. Họ không chạy theo "trend" nhất thời.

• Quy mô: Khoản đầu tư này nằm cạnh những cái tên sừng sỏ như Meta (Facebook), Microsoft và Amazon.

• Sự khác biệt: IBIT là tài sản duy nhất trong top đầu danh mục của Harvard có liên quan trực tiếp đến không gian Web3 và tiền điện tử.

Hành động của Harvard còn hơn cả một khoản đầu tư; đó là một lời tuyên bố. Nó gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ đến toàn bộ giới tài chính truyền thống: Bitcoin đã trở thành một loại tài sản hợp pháp, đáng để các tổ chức nghiêm túc xem xét. Động thái này diễn ra ngay cả sau một tháng 7 tương đối ảm đạm của các quỹ ETF, cho thấy niềm tin của Harvard mang tính dài hạn và chiến lược, không bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn.

Đối với các nhà giao dịch đang nhìn vào sổ lệnh ngày càng mỏng trên Binance, việc Harvard tham gia cuộc chơi giống như một "cá voi" lớn vừa nhảy vào một cái ao nhỏ. Nó khẳng định rằng trong khi thanh khoản bán lẻ có vẻ đang cạn kiệt, dòng vốn tổ chức khổng lồ vẫn sẵn sàng chảy vào.

Trong khi nước Mỹ ăn mừng những bước tiến của các tổ chức, thì tại Nhật Bản, câu chuyện lại hoàn toàn trái ngược. Nỗ lực ra mắt quỹ ETF tiền điện tử đầu tiên của quốc gia này đang bị đình trệ. Đầu tuần, thị trường xôn xao trước thông tin SBI Holdings, một tập đoàn tài chính hàng đầu Nhật Bản, đã nộp đơn xin ra mắt quỹ ETF kết hợp Bitcoin và XRP. Tuy nhiên, SBI đã nhanh chóng dập tắt tin đồn, làm rõ rằng họ chưa hề nộp bất kỳ hồ sơ chính thức nào. Lý do của sự chậm trễ này nằm ở bộ máy pháp lý. SBI cho biết: "Tại Nhật Bản, các quỹ ETF tích hợp tiền điện tử dự kiến sẽ được phê duyệt theo cách phù hợp với hướng dẫn của cơ quan tài chính và cơ quan thuế… Do đó, việc nộp đơn sẽ được thực hiện sau khi các sửa đổi pháp lý này hoàn tất."

Nói cách khác, SBI và các tổ chức khác đang ở trong trạng thái chờ. Họ phải đợi cho đến khi các cơ quan quản lý, đặc biệt là Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA), hoàn thiện khung pháp lý để phân loại tài sản tiền điện tử theo Đạo luật Công cụ Tài chính và Giao dịch. Đây là một cách tiếp cận "chắc chắn rồi mới đi" đặc trưng của người Nhật. Họ muốn mọi thứ phải rõ ràng trên giấy tờ trước khi mở cửa cho dòng vốn lớn. Mặc dù các đề xuất của FSA vào tháng 6 là một bước tiến, việc thiếu một lộ trình cụ thể đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư Nhật Bản có thể phải đợi thêm vài tháng, thậm chí lâu hơn, để có thể tiếp cận ETF tiền điện tử.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.