"Ông trùm" stablecoin Tether vừa chính thức công bố tham vọng đưa vàng trở lại vị thế trung gian trao đổi hàng ngày thông qua đơn vị định giá mới: "Scudo". Động thái này diễn ra trong bối cảnh vốn hóa token vàng XAUT của hãng đã tăng gấp bốn lần trong năm qua, phản ánh nhu cầu phòng thủ tài sản đang bùng nổ trên toàn cầu trước áp lực lạm phát.

                                                                                     Ảnh: Minh họa

Tether, công ty đứng sau stablecoin lớn nhất thế giới USDT, đang tiến thêm một bước dài trong việc xóa nhòa ranh giới giữa tài sản truyền thống và tài chính số. Trong thông báo mới nhất vào thứ Ba, công ty đã giới thiệu "Scudo" – một đơn vị hạch toán mới được thiết kế để chia nhỏ vàng, giúp kim loại quý này trở nên dễ dàng sử dụng trong các giao dịch vi mô hàng ngày.

"Satoshi" của thế giới Vàng

Theo định nghĩa kỹ thuật từ Tether, một Scudo tương đương với một phần nghìn (1/1.000) troy ounce vàng. Cơ chế này áp dụng trực tiếp cho token Tether Gold (XAUT) của họ.

Giới phân tích nhanh chóng nhận ra sự tương đồng trong chiến lược này với Bitcoin. Nếu Bitcoin có "Satoshi" (đơn vị nhỏ nhất, bằng 1/100.000.000 BTC) để phục vụ thanh toán nhỏ lẻ, thì Tether tạo ra "Scudo" để giải quyết bài toán thanh khoản cho vàng.

• Một Satoshi hiện có giá trị khoảng 0,001 USD.

• Một Scudo, dựa trên giá vàng thị trường hiện tại trong dữ liệu báo cáo, được định giá khoảng 4,48 USD.

Việc chia nhỏ này có ý nghĩa quan trọng về mặt tâm lý và thực tiễn. Nó biến vàng từ một tài sản tích trữ cồng kềnh, giá trị lớn thành một đơn vị tiền tệ có thể dùng để mua một tách cà phê. Tether tuyên bố bộ công cụ phát triển ví điện tử của họ sẽ hỗ trợ quy đổi XAUT sang Scudo trên hầu hết mọi thiết bị, mở đường cho việc tích hợp vào hệ thống thanh toán bán lẻ.

Tham vọng khôi phục vị thế tiền tệ của Vàng

Trong bài đăng trên blog chính thức, Tether không giấu giếm tham vọng lớn hơn đằng sau Scudo: khôi phục vị thế của vàng như một phương tiện trao đổi toàn cầu.

Đại diện Tether nhận định: "Những lo ngại dai dẳng về lạm phát, bất ổn lãi suất và các đợt mua ròng kỷ lục của các ngân hàng trung ương đang tạo ra cơ hội lịch sử cho vàng." Khác với tiền pháp định có thể bị mất giá do chính sách in tiền, vàng sở hữu tính khan hiếm tự nhiên.

Về mặt nguồn gốc, thuật ngữ "Scudo" (nghĩa là "lá chắn" trong tiếng Latinh) gợi nhắc đến các đồng tiền cổ của Ý từ thế kỷ 16. Sự lựa chọn này không chỉ mang tính lịch sử mà còn phản ánh gốc gác của đội ngũ lãnh đạo Tether – CEO Paolo Ardoino và CFO Giancarlo Devasini đều sinh ra tại Ý.

Cuộc đua thị phần: XAUT bứt tốc, PAXG bám đuổi

Thị trường vàng mã hóa (Tokenized Gold) đang chứng kiến sự tăng trưởng phi mã.

• Tether Gold (XAUT): Được CoinGecko định giá vốn hóa thị trường ở mức 2,3 tỷ USD, tăng gấp bốn lần so với năm ngoái.

• Paxos Gold (PAXG): Đối thủ cạnh tranh trực tiếp từ Paxos, hiện có vốn hóa 1,7 tỷ USD, tăng gấp ba lần cùng kỳ.

Paxos gần đây đã đạt được lợi thế pháp lý khi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) phê duyệt giấy phép ngân hàng quốc gia, định vị PAXG là token vàng cấp độ tổ chức dưới sự giám sát liên bang. Để cạnh tranh, Tether đang mở rộng hệ sinh thái với token Alloy – một dạng tài sản thế chấp XAUT để đúc ra aUSDT, cho phép người dùng vừa nắm giữ vàng vừa có thanh khoản USD.

Bài toán minh bạch và Kho dự trữ khổng lồ

Mặc dù XAUT đang lưu hành lượng token trị giá 2,3 tỷ USD, Tether tiết lộ quy mô dự trữ vàng thực tế của họ lớn hơn rất nhiều.

Tính đến cuối quý 3/2025, công ty cho biết đang nắm giữ 116 tấn vàng, với tổng trị giá ước tính gần 17 tỷ USD. Riêng lượng vàng bảo chứng cho XAUT là 1.329 thỏi (khoảng 16,2 tấn), được lưu trữ tại các kho an toàn ở Thụy Sĩ. Tether cam kết người dùng nắm giữ đủ lượng token có thể yêu cầu đổi lấy vàng vật chất và giao đến bất kỳ địa chỉ nào tại Thụy Sĩ.

Tuy nhiên, vấn đề kiểm toán vẫn là "gót chân Achilles" của Tether. Báo cáo đảm bảo từ BDO Italia công bố tháng 4 năm ngoái bị giới chuyên môn đánh giá là chưa tuân thủ đầy đủ các tiêu chuẩn báo cáo tài chính quốc tế (IFRS). Trong bối cảnh quy mô ngày càng lớn, áp lực yêu cầu một cuộc kiểm toán độc lập toàn diện đối với Tether đang ngày càng gia tăng từ phía cộng đồng đầu tư và cơ quan quản lý.

Sự ra đời của Scudo không chỉ là một cập nhật kỹ thuật, mà là một tuyên bố chiến lược. Tether đang muốn biến vàng từ một tài sản "bất động" trong két sắt thành dòng tiền "chảy" trong nền kinh tế số. Nếu thành công, mô hình này có thể tạo ra một hệ thống thanh toán song song, nơi sự ổn định của kim loại quý thách thức sự thống trị của tiền pháp định lạm phát.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.