Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) rơi xuống mức 10, báo hiệu "Sợ hãi tột độ" thấp nhất kể từ tháng 2. Bitcoin chật vật dưới $96.000. Nhưng giữa bức tranh ảm đạm, các nhà phân tích lại bất ngờ chỉ ra "phân kỳ tích cực".

Thị trường tiền điện tử đang chìm trong một màu đỏ ảm đạm. Không chỉ giá cả, mà chính tinh thần của các nhà đầu tư cũng đã bị kéo xuống mức báo động. Thứ Bảy vừa qua, chỉ số Crypto Fear & Greed (Sợ hãi & Tham lam), thước đo tâm lý quan trọng nhất của thị trường, đã chính thức rơi xuống mức 10/100.

Đây không chỉ là một con số. Đó là biểu hiện của sự "Sợ hãi tột độ" (Extreme Fear) tồi tệ nhất mà thị trường phải nếm trải trong hơn tám tháng qua. Lần cuối cùng chúng ta thấy sự bi quan này là vào ngày 27 tháng 2, một ký ức không mấy vui vẻ.

Để hiểu mức độ nghiêm trọng của con số "10", chúng ta cần nhìn lại bối cảnh. Sự sụt giảm tâm lý này xảy ra ngay khi Bitcoin (BTC), tài sản dẫn đầu thị trường, không thể giữ được các mốc hỗ trợ quan trọng. Đồng tiền vua đã giảm xuống dưới 95.000 USD vào thứ Sáu và vẫn đang chật vật để lấy lại mốc 96.000 USD.

          Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử chưa bao giờ đạt mức thấp như thế này kể từ ngày 27 tháng 2. Nguồn: Alternative.me.

Nó gợi lại ký ức đau thương của tháng 2. Khi đó, chỉ số tâm lý chạm đáy cũng là lúc thị trường chứng kiến một đợt bán tháo khổng lồ. Các quỹ ETF Bitcoin spot đã ghi nhận ngày rút vốn tồi tệ nhất lịch sử (1,14 tỷ USD), kéo giá Bitcoin từ đỉnh 102.000 USD xuống vực thẳm 84.000 USD.

Nguyên nhân của sự hoảng loạn hiện tại được cho là đến từ "cơn gió ngược" kinh tế vĩ mô. Mặc dù Tổng thống Donald Trump đã ký dự luật chấm dứt việc đóng cửa chính phủ, nhưng cái bóng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và các quyết định lãi suất vẫn còn đó. Thị trường tiền điện tử, vốn là một tài sản rủi ro, cực kỳ nhạy cảm với các động thái thắt chặt tiền tệ.

Tuy nhiên, giữa lúc đám đông đang hoảng loạn, một số tiếng nói phân tích chuyên sâu lại đưa ra một góc nhìn hoàn toàn trái ngược. Andre Dragosh, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu châu Âu của Bitwise, cho rằng tình hình không ảm đạm như các con số bề ngoài.

Trong một bài đăng hôm thứ Sáu, Dragosh chỉ ra một chi tiết quan trọng: "Chỉ số tâm lý đang giảm nhưng không quá bi quan như trong các đợt điều chỉnh trước mặc dù giá thấp hơn".

Điều này có nghĩa là gì? Nó có nghĩa là trong khi giá giảm, mức độ hoảng loạn thực sự của các nhà đầu tư "lão làng" lại không tương xứng. Quan trọng hơn, ông tiết lộ rằng chỉ số tâm lý tài sản tiền điện tử độc quyền của Bitwise đang cho thấy một "sự phân kỳ tích cực" (positive divergence) – một tín hiệu thường báo trước sự đảo chiều của thị trường.

Góc nhìn lạc quan này không chỉ đến từ một phía. Sven Henrich, nhà sáng lập NorthmanTrader, cũng đã chia sẻ với hơn 500.000 người theo dõi của mình rằng biểu đồ giá Bitcoin đang ẩn chứa "điều gì đó có khả năng tích cực".

Henrich chỉ ra hai mô hình kỹ thuật then chốt: một "mô hình nêm giảm" (falling wedge) và một "phân kỳ dương" (positive divergence). Trong phân tích kỹ thuật, cả hai đều là những tín hiệu mạnh mẽ cho thấy áp lực bán đang cạn kiệt và một động thái tăng giá sắp xảy ra.

Một nhà quản lý nghiên cứu tại Messari, được biết đến với tên "DRXL", đã tóm gọn tâm trạng kỳ lạ của thị trường một cách hoàn hảo. Ông cho biết trong tám năm làm việc trong ngành, ông chưa bao giờ thấy "sự bất hòa giữa tiêu đề và cảm xúc như vậy".

Đây chính là nghịch lý cốt lõi. Về mặt tin tức cơ bản (headline), tiền điện tử đang ở giai đoạn thành công nhất: các quỹ ETF được chấp thuận, các tổ chức lớn tham gia, công nghệ phát triển. Nhưng về mặt cảm xúc (emotion), thị trường lại bi quan như thể mọi thứ sắp sụp đổ.

Thậm chí, một số nhà phân tích còn đi xa hơn. Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, cho rằng việc thiếu vắng một đợt tăng giá điên cuồng vào cuối năm thực ra lại là một tín hiệu... tích cực. Ông lo ngại rằng nếu thị trường tăng quá nóng vào cuối 2025, nó sẽ tạo tiền đề cho một cú "bán tháo và thoái lui" thảm khốc vào đầu năm sau. 

Lịch sử đã chứng minh, những thời điểm sợ hãi tột độ thường là cơ hội mua vào tốt nhất. Nhưng lịch sử cũng cho thấy thị trường có thể phi lý trí lâu hơn bạn nghĩ. Câu hỏi cuối cùng phụ thuộc vào tầm nhìn của mỗi nhà đầu tư: Bạn chạy theo đám đông đang sợ hãi, hay bạn nhìn thấy "sự bất hòa" mà các chuyên gia đang chỉ ra?

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.