Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) chính thức bắt đầu quy trình xem xét ETF hỗn hợp đầu tiên kết hợp Bitcoin và Ethereum do Bitwise đề xuất – liệu đây có phải tín hiệu mở ra kỷ nguyên mới cho tài sản số?

Thị trường tiền điện tử có thể sắp chứng kiến một bước ngoặt mới mang tính lịch sử: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vừa chính thức khởi động quá trình xem xét đơn xin niêm yết ETF lai giữa Bitcoin và Ethereum do Bitwise đề xuất. Nếu được chấp thuận, đây sẽ là quỹ ETF hỗn hợp đầu tiên trên thị trường truyền thống nắm giữ song song cả hai đồng crypto có vốn hóa lớn nhất thế giới – BTC và ETH – theo tỷ lệ phân bổ dựa trên vốn hóa thị trường hiện tại: khoảng 83% Bitcoin và 17% Ethereum. Vậy, ETF này có gì đặc biệt? Vì sao động thái này có thể là chất xúc tác lớn cho thị trường crypto trong những tháng tới? Và nhà đầu tư nên theo dõi điều gì?

Bitwise, một trong những công ty quản lý tài sản crypto lớn nhất Hoa Kỳ, đã nộp đơn lên SEC để xin phép niêm yết một ETF hỗn hợp (hybrid ETF) có tên tạm gọi là Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF. ETF này không chỉ đơn thuần nắm giữ một loại tài sản như các ETF spot Bitcoin đang lưu hành, mà kết hợp cả BTC và ETH, với tỷ lệ phân bổ tự động điều chỉnh theo vốn hóa thị trường – giúp nhà đầu tư tiếp cận hai loại tài sản lớn nhất một cách cân bằng và tối ưu hóa rủi ro. Hiện tại, các quỹ ETF Bitcoin đã được chấp thuận tại Mỹ (như IBIT của BlackRock, FBTC của Fidelity) chỉ tập trung vào một tài sản. Nhưng nếu ETF lai được thông qua, đây sẽ là sản phẩm đa dạng hóa crypto đầu tiên được giao dịch công khai, mở đường cho một thế hệ ETF crypto hoàn toàn mới:

• ETF kết hợp nhiều tài sản (multi-asset ETF)

• ETF thematic (ví dụ: DeFi ETF, AI-crypto ETF)

• ETF theo lĩnh vực (layer 1, layer 2, metaverse...)

Điều này giúp thu hút nhà đầu tư tổ chức thận trọng, vốn e ngại rủi ro khi đầu tư vào chỉ một loại tiền mã hóa. Với ETF lai, các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ đầu cơ (hedge funds) có thể phân bổ tài sản vào BTC và ETH trong một sản phẩm duy nhất, thay vì mua riêng lẻ, điều này có thể thúc đẩy:

• Dòng vốn tăng gấp đôi so với các ETF đơn lẻ

• Thanh khoản cải thiện, đặc biệt cho Ethereum – đồng vốn đang bị lu mờ trước cơn sốt Bitcoin ETF

• Tăng nhu cầu staking ETH, do nhu cầu hold lâu dài tăng mạnh

Ngay sau thông tin SEC bắt đầu quá trình xem xét đơn đăng ký, giá Bitcoin đã giữ vững trên mốc 108.000 USD, trong khi Ethereum bật tăng nhẹ về vùng 2.740 USD. Dù chưa có cú bứt phá mạnh, giới phân tích cho rằng tâm lý nhà đầu tư đã bắt đầu chuyển biến tích cực. Từ góc độ kỹ thuật, nếu SEC gợi ý chấp thuận sơ bộ trong 30 ngày tới, thị trường có thể sẽ phản ứng bằng:

• BTC hướng lại vùng 112.000 – 115.000 USD. BTC vẫn là trụ cột, nhưng sẽ không còn “đơn độc” trong danh mục đầu tư crypto truyền thống.

• ETH tăng về lại đỉnh cũ vùng 3.000 USD. Ethereum sẽ thoát khỏi cái bóng của BTC ETF, khi nhà đầu tư tổ chức có thêm một cổng tiếp cận ETH dễ dàng hơn.

SEC đã chấp thuận hơn 10 ETF Bitcoin spot từ tháng 1/2024, nhưng vẫn tỏ ra cực kỳ thận trọng với các sản phẩm liên quan đến Ethereum. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực gần đây:

• SEC không phản đối ETF Ethereum spot của VanEck & ARK/21Shares

• Chủ tịch SEC Gary Gensler thừa nhận đang “xem xét ETH là hàng hóa” trong một số bối cảnh pháp lý

Điều này mở ra khả năng SEC không phản đối về mặt pháp lý đối với ETF lai, miễn là:

• Tài sản được lưu ký minh bạch

• Không có nguy cơ thao túng giá

• Cơ chế điều chỉnh tỷ trọng rõ ràng, tránh gian lận

Thông thường, SEC có tối đa 240 ngày để phản hồi các đề xuất ETF mới. Nhưng nếu không phản đối sớm trong 45 ngày đầu, khả năng chấp thuận sẽ tăng đáng kể. Do đó, tháng 7 và tháng 8 tới đây có thể là thời điểm cực kỳ nhạy cảm với thị trường, nhất là với Ethereum. Bitwise hiện quản lý hơn 1,5 tỷ USD tài sản và có kinh nghiệm lâu năm trong các quỹ chỉ số crypto.

• Năm 2021, họ đã đề xuất quỹ ETF theo dõi top 10 đồng coin nhưng bị SEC từ chối.

• Đầu 2024, họ tung ra quỹ BITB – Bitcoin spot ETF, hiện quản lý gần 300 triệu USD.

ETF mới của Bitwise lần này có thiết kế đơn giản, minh bạch, được giới phân tích nhận định là “dễ được SEC duyệt hơn so với các ETF phức tạp như futures hoặc DeFi ETF.”

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.