Áp lực tỷ giá đè nặng lên đồng Won đã kích hoạt một làn sóng dịch chuyển dòng vốn chưa từng có sang thị trường tiền mã hóa. Trong khi chính phủ và ngân hàng nỗ lực "siết chặt" việc găm giữ ngoại tệ truyền thống, giới đầu tư Hàn Quốc đang ồ ạt tìm đến USDT và USDC như một kênh phòng hộ tài sản linh hoạt, đẩy khối lượng giao dịch tăng vọt 62% bất chấp bối cảnh thị trường crypto chung đang trầm lắng.

Thị trường tài chính Hàn Quốc đang chứng kiến một nghịch lý thú vị: Khi đồng nội tệ suy yếu, thay vì đổ xô vào các kênh ngoại tệ truyền thống vốn đang bị siết chặt, dòng tiền lại chảy mạnh vào các "đồng đô la kỹ thuật số" (stablecoin). Hiện tượng này không chỉ phản ánh tâm lý lo ngại rủi ro của nhà đầu tư mà còn cho thấy sự thay đổi trong cấu trúc hành vi tài chính tại xứ sở Kim Chi.

Won "thủng đáy", Stablecoin lập đỉnh

Theo dữ liệu từ The Korea Times và CryptoQuant, khối lượng giao dịch Tether (USDT) trên 5 sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Hàn Quốc đã đạt mức 378,2 tỷ Won (khoảng 261 triệu USD) chỉ trong tuần trước. Con số này đánh dấu mức tăng trưởng 62%, trùng khớp với thời điểm tỷ giá hối đoái vượt ngưỡng tâm lý 1.480 Won/USD.

Sự bùng nổ này diễn ra trong bối cảnh đồng Won trải qua chuỗi giảm giá 9 phiên liên tiếp so với USD – chuỗi giảm dài nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, theo số liệu từ Bloomberg.

                                                                            Nguồn: Bloomberg

Khi niềm tin vào sức mua của đồng nội tệ lung lay, stablecoin – với cơ chế neo giá 1:1 theo USD – đã trở thành công cụ phòng hộ ưa thích nhờ tính thanh khoản cao và khả năng tiếp cận dễ dàng 24/7.

Cuộc "đua song mã": Sàn Crypto kích cầu, Ngân hàng siết cung

Phản ứng trước biến động vĩ mô, các sàn giao dịch và hệ thống ngân hàng Hàn Quốc đang thực hiện những chiến lược hoàn toàn trái ngược nhau.

1. Sàn giao dịch: Tận dụng cơ hội để chiếm lĩnh thị phần Nắm bắt nhu cầu sở hữu tài sản định danh USD, các "ông lớn" như Upbit, Bithumb, Korbit và Coinone đã tung ra các chiến dịch marketing mạnh tay. Các biện pháp kích cầu bao gồm:

• Miễn phí giao dịch cho các cặp stablecoin.

• Quảng bá USDT, USDC và USDe như những công cụ bảo toàn giá trị.

• Các chương trình thưởng (airdrop) cho người dùng nắm giữ stablecoin.

Đại diện ngành nhận định, đây là bước đi chiến lược nhằm duy trì dòng tiền và thanh khoản trong giai đoạn thị trường crypto nói chung đang thiếu vắng động lực tăng trưởng.

2. Ngân hàng thương mại: "Phanh gấp" theo chỉ đạo chính phủ Ở chiều ngược lại, dưới áp lực từ chính phủ nhằm hạn chế đầu cơ ngoại tệ, các ngân hàng lớn đã mạnh tay cắt giảm lãi suất tiền gửi USD.

• Shinhan Bank: Hạ lãi suất tiền gửi USD từ 1,5% xuống 0,1% (áp dụng từ 30/1).

• Hana Bank: Giảm lãi suất tài khoản ngoại tệ Travelog từ 2% xuống chỉ còn 0,05%.

Đồng thời, các ngân hàng tung ưu đãi tỷ giá lên tới 90% để khuyến khích khách hàng bán USD đổi lấy Won. Chính sách này đã phát huy tác dụng rõ rệt đối với khối doanh nghiệp: Số dư tiền gửi USD tại 5 ngân hàng lớn đã giảm 3,8%, xuống còn 63,25 tỷ USD tính đến ngày 22/1.

Canh bạc vĩ mô và sự can thiệp chưa từng có tiền lệ

Bức tranh tỷ giá càng trở nên căng thẳng với sự can thiệp trực tiếp từ giới thượng tầng. Tại cuộc họp báo ngày 21/1, Tổng thống Lee Jae-myung đã có động thái hiếm hoi khi đưa ra dự báo cụ thể: đồng Won có thể giảm về quanh mốc 1.400 Won/USD trong vòng 1-2 tháng tới.

Phát biểu này – được giới quan sát đánh giá là chưa từng có tiền lệ đối với một tổng thống đương nhiệm – đã ngay lập tức hạ nhiệt thị trường, kéo tỷ giá từ 1.481,4 xuống đóng cửa ở mức 1.471,3 Won/USD. Tuy nhiên, các chỉ số kinh tế cơ bản vẫn rất ảm đạm:

• GDP Quý IV chỉ tăng 1,5%, thấp hơn dự báo 1,9%.

• Đầu tư xây dựng giảm 3,9%, xuất khẩu giảm 2,1%.

• Đồng Won đã mất gần 2% giá trị từ đầu năm, thuộc nhóm các đồng tiền yếu nhất châu Á.

Nghịch lý chính sách: Cởi trói cho Crypto giữa bão tài chính

Điều đáng chú ý là ngay giữa tâm bão tỷ giá và suy thoái kinh tế, Hàn Quốc vẫn kiên định với lộ trình trở thành trung tâm tài sản số.

• Chính phủ đã gỡ bỏ lệnh cấm 9 năm đối với các doanh nghiệp tham gia giao dịch crypto.

• Cho phép các công ty niêm yết đầu tư tối đa 5% vốn chủ sở hữu vào Top 20 đồng tiền mã hóa.

• Khung pháp lý cho Chứng khoán Token hóa (STO) đã được thông qua, dự kiến triển khai vào tháng 1/2027.

Chủ tịch Sở Giao dịch Hàn Quốc, ông Jeong Eun-bo, cũng cam kết thúc đẩy việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay nhằm thu hẹp khoảng cách định giá, bất chấp những tranh cãi pháp lý vẫn còn tồn tại xung quanh stablecoin.

Đà suy yếu của đồng Won đã vô tình trở thành chất xúc tác mạnh mẽ cho sự phổ cập stablecoin tại Hàn Quốc. Trong khi các biện pháp hành chính có thể kiểm soát dòng ngoại tệ qua kênh ngân hàng, sự bùng nổ của USDT và USDC cho thấy dòng vốn luôn tìm được lối thoát linh hoạt nhất. Đây là minh chứng rõ nét cho sự giao thoa không thể đảo ngược giữa thị trường tiền tệ truyền thống và nền kinh tế số trong kỷ nguyên mới.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.