Biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa được công bố, cho thấy một sự đồng thuận về hướng đi nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu. Tuy nhiên, tài liệu cũng phơi bày những bất đồng sâu sắc trong nội bộ các nhà hoạch định chính sách về tốc độ và sự cần thiết của các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

 Tín Hiệu Nới Lỏng Giữa Những Bất Đồng Nội Bộ

Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vừa được công bố đã ngay lập tức trở thành tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu. Tài liệu này xác nhận quan điểm của đa số thành viên rằng nền kinh tế Mỹ cần thêm liều thuốc kích thích thông qua việc nới lỏng chính sách tiền tệ, với dự kiến sẽ có thêm hai lần hạ lãi suất 0,25% nữa từ nay đến cuối năm.

Động lực chính đằng sau quyết định này là những lo ngại ngày càng tăng về sự suy yếu của thị trường lao động. "Phần lớn thành viên nhận thấy cần điều chỉnh phạm vi lãi suất mục tiêu về mức trung lập hơn, do rủi ro suy giảm việc làm tăng lên, còn áp lực lạm phát đã không còn leo thang," biên bản nêu rõ.

Tuy nhiên, đằng sau sự đồng thuận về hướng đi là một bức tranh nội bộ đầy chia rẽ về tốc độ và quy mô hành động. Cuộc bỏ phiếu thông qua mức giảm 0,25% vào tháng 9 đã kết thúc với tỷ lệ 11-1. Đáng chú ý, thành viên duy nhất bỏ phiếu chống, Thống đốc mới được bổ nhiệm Stephen Miran, lại mong muốn một đợt cắt giảm mạnh tay hơn lên tới 0,5%. Ông Miran sau đó đã tự thừa nhận mình là "điểm chấm đơn độc" với quan điểm nới lỏng quyết liệt hơn đáng kể so với các đồng nghiệp.

                                                      Ông Stephen Miran, Thống đốc mới của Fed.

Mặt khác, một số quan chức lại tỏ ra thận trọng. Họ lo ngại rằng việc tiếp tục hạ lãi suất có thể khiến lạm phát, vốn đã duy trì trên mức mục tiêu 2% suốt 4 năm qua, trở thành một "bình thường mới" khi kỳ vọng của người dân và doanh nghiệp thích ứng với mức tăng giá khoảng 3%. Nhóm này cho rằng các điều kiện tài chính hiện tại "không còn quá thắt chặt" và Fed cần đánh giá kỹ lưỡng trước mỗi bước đi.

Phản Ứng Tích Cực Của Thị Trường Và Cơn Sốt AI

Bất chấp những chia rẽ nội bộ, thị trường chứng khoán Mỹ đã phản ứng đầy lạc quan trước tín hiệu nới lỏng. Trong phiên giao dịch ngày 8/10, chỉ số S&P 500 đã tăng 0,58% lên 6.754 điểm, trong khi chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite bứt phá mạnh mẽ hơn với mức tăng 1,12%, đóng cửa tại 23.043 điểm.

Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ cơn sốt cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Cổ phiếu của "gã khổng lồ" chip Nvidia đã tăng 2,2% sau khi CEO Jensen Huang tiết lộ nhu cầu đối với các sản phẩm của hãng vẫn đang tăng mạnh. Tính từ đầu năm, cổ phiếu này đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng gần 37%, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực công nghệ vẫn rất lớn.

Về các yếu tố vĩ mô khác, cuộc chiến thương mại dưới thời cựu Tổng thống Donald Trump cũng được đề cập. Nhiều thành viên FOMC cho rằng các mức thuế quan chỉ gây ra tác động tăng giá tạm thời trong năm nay và không phải là yếu tố tạo ra lạm phát kéo dài.

Thách Thức Phía Trước: "Khoảng Trống " Dữ Liệu và Thế Khó Của Chủ Tịch Powell

Mặc dù thị trường đang lạc quan, con đường phía trước của Fed không hề bằng phẳng. Thách thức lớn nhất hiện nay đến từ việc Chính phủ Mỹ có nguy cơ phải đóng cửa, khiến các cơ quan quan trọng như Bộ Lao động và Bộ Thương mại phải tạm ngừng hoạt động. Điều này đồng nghĩa Fed sẽ bị "cắt đứt" khỏi nguồn dữ liệu tối quan trọng về lạm phát (CPI, PCE), việc làm (bảng lương phi nông nghiệp) và chi tiêu tiêu dùng – những chỉ số vốn là kim chỉ nam cho mọi quyết định chính sách.

Trong bối cảnh đó, Chủ tịch Jerome Powell đang phải đối mặt với một bài toán cân bằng vô cùng phức tạp. Ông phải điều hướng chính sách giữa hai rủi ro lớn: nếu cắt giảm lãi suất quá nhiều và quá nhanh, lạm phát có thể bùng phát trở lại; nhưng nếu duy trì lãi suất ở mức quá cao, nguy cơ suy giảm việc làm và thậm chí là suy thoái kinh tế sẽ hiện hữu.

                                                        Chủ tịch Fed: Jerome Powell

Như chính ông Powell đã nhấn mạnh trong một phát biểu ngày 23/9, Fed sẽ liên tục đánh giá các dữ liệu và tự đặt câu hỏi: "Chính sách của chúng ta có đang đi đúng hướng không? Nếu không, chúng ta sẽ điều chỉnh". Lời khẳng định này cho thấy một giai đoạn đầy biến động và khó đoán định của chính sách tiền tệ Mỹ đang ở phía trước.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.