Phiên giao dịch đầu tuần chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh khi vốn hóa toàn thị trường sụt giảm 3,7%, tương đương 136 tỷ USD chỉ trong vài giờ, kéo theo làn sóng thanh lý vị thế mua (Long) trị giá 381 triệu USD. Bên cạnh áp lực kỹ thuật ngắn hạn, giới phân tích cảnh báo về một "cơn đau đầu" dài hạn hơn: bài toán chi phí sản xuất đang đè nặng lên các doanh nghiệp khai thác.

Sắc đỏ bao trùm, Bitcoin thủng mốc hỗ trợ quan trọng

Thị trường tài sản kỹ thuật số đã khởi đầu tuần mới bằng một nhịp điều chỉnh sâu rộng. Theo dữ liệu ghi nhận, tổng vốn hóa thị trường đã lùi về mốc 2,93 nghìn tỷ USD. Tâm điểm của đợt sụt giảm này là Bitcoin (BTC) - đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới.

Sau khi thất bại trong việc duy trì vùng hỗ trợ tâm lý 88.000 USD, áp lực bán tháo đã đẩy giá Bitcoin trượt xuống vùng 85.000 USD trước khi tìm thấy điểm cân bằng tạm thời. Động thái tiêu cực của "anh cả" Bitcoin đã kích hoạt hiệu ứng domino lên nhóm Altcoin.

• Ethereum (ETH): Ghi nhận mức giảm sâu nhất trong nhóm vốn hóa lớn, mất 6,1% giá trị, lùi về vùng 2.932 USD.

• XRP: Giảm 6,5%, giao dịch quanh mốc 1,86 USD.

• BNB và Solana (SOL): Lần lượt giảm 3,9% (về 854 USD) và 3,7% (về 126 USD).

• Dogecoin (DOGE): Đại diện của nhóm memecoin cũng không nằm ngoài xu hướng khi mất 5,5%, giao dịch ở mức 0,13 USD.

Hiệu ứng đòn bẩy: Khi phe "Bò" bị thanh lý

Nguyên nhân trực tiếp làm trầm trọng thêm đà giảm giá đến từ thị trường phái sinh. Dữ liệu on-chain cho thấy một đợt thanh lý ồ ạt các vị thế sử dụng đòn bẩy cao. Cụ thể, khoảng 381 triệu USD các vị thế Long đã bị "quét" khỏi thị trường khi giá giảm đột ngột.

Việc thanh lý cưỡng bức này tạo ra áp lực bán tháo tự động, đẩy giá xuống sâu hơn và nhanh hơn, tạo thành một vòng xoáy giảm giá điển hình trong các phiên điều chỉnh mạnh.

Nhận định chuyên gia: Tín hiệu đi ngang trong vùng nhiễu động

Đánh giá về triển vọng kỹ thuật, nhà phân tích thị trường Michaël van de Poppe cho rằng dù có sự điều chỉnh, xu hướng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ hoàn toàn. Ông so sánh nhịp điều chỉnh hiện tại với các biến động đã diễn ra hồi đầu năm 2025 – giai đoạn thị trường cần những nhịp "nghỉ" để rũ bỏ các nhà đầu tư yếu tâm lý trước khi tích lũy cho đà tăng mới.

Ông Poppe khuyến nghị nhà đầu tư quan sát hai vùng giá trị vốn hóa then chốt:

• Ngưỡng kháng cự: 3,2 nghìn tỷ USD.

• Ngưỡng hỗ trợ cứng: 2,85 nghìn tỷ USD.

                                                        Nguồn: X

Việc thị trường đi ngang (sideways) trong biên độ này là kịch bản khả dĩ nhất trong ngắn hạn.

Áp lực sống còn của ngành khai thác (Mining)

Bên cạnh các yếu tố kỹ thuật, một rủi ro cơ bản đang âm thầm tác động lên nguồn cung thị trường: Chi phí khai thác.

Với độ khó thuật toán ngày càng tăng, các thợ đào Bitcoin đang đối mặt với bài toán kinh tế nan giải. Ước tính hiện tại cho thấy:

• Chi phí sản xuất trực tiếp (điện năng, vận hành): Khoảng 74.600 USD/BTC.

• Tổng chi phí hòa vốn (bao gồm khấu hao thiết bị, lãi vay): Có thể lên tới 130.000 USD/BTC.

Với mức giá thị trường hiện tại xoay quanh 85.000 USD, nhiều công ty khai thác đang hoạt động dưới điểm hòa vốn tổng thể. Điều này tạo ra áp lực buộc họ phải bán Bitcoin dự trữ để duy trì dòng tiền, vô tình gia tăng lực cung lên thị trường.

Để sinh tồn, một làn sóng chuyển dịch đang diễn ra mạnh mẽ: nhiều công ty khai thác tiền mã hóa đang tái cấu trúc, chuyển hướng hạ tầng sang cung cấp dịch vụ trung tâm dữ liệu cho trí tuệ nhân tạo (AI). Đây được xem là giải pháp tình thế để bù đắp cho biên lợi nhuận đang bị bào mòn của mảng khai thác truyền thống, nhưng đồng thời cũng phản ánh sự bất ổn định trong nền tảng của ngành công nghiệp này.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.