Giá ETH hồi 3.5% từ 3.000 USD, thị trường phái sinh đặt cược "Long" 70%. Nhưng cá voi đang bán lỗ và quỹ ETF bị rút vốn hàng triệu USD. Đây là đà hồi phục thật hay "bẫy bò" tinh vi?

Giữa lúc thị trường tiền điện tử đang chìm trong "nỗi sợ hãi tột độ", Ethereum (ETH) vừa có một cú bật tăng 3,5% đầy bất ngờ từ mốc hỗ trợ tâm lý quan trọng 3.000 USD. Đối với nhiều nhà đầu tư, đây có thể là ánh sáng cuối đường hầm.

Biểu đồ ETH/BTC hàng ngày | Nguồn: TradingView

Trong khi các nhà giao dịch phái sinh đang "tất tay" đặt cược vào chiều tăng, thì các nhà đầu tư thông minh (smart money) và các quỹ ETF lại đang âm thầm tháo chạy, thậm chí chấp nhận "cắt lỗ" hàng triệu đô la.

Bề ngoài, cú bật 3,5% của ETH không phải là không có cơ sở. Nó được thúc đẩy bởi một sự thay đổi rõ rệt trong dòng vốn và tâm lý của các nhà giao dịch ngắn hạn.

1. Dòng vốn xoay vòng: Thị trường đang chứng kiến một "vòng xoay chiến lược". Tỷ lệ thống trị của Bitcoin (BTC.D) đã bị từ chối ở mốc 60% và bắt đầu giảm. Ngay lập tức, vốn chảy sang các altcoin, giúp tỷ lệ thống trị của Ethereum (ETH.D) quay trở lại trên 12%. Kết quả là, tỷ lệ ETH/BTC đã tăng 3% chỉ trong 72 giờ.

2. Đòn bẩy nghiêng hẳn về phe Bò: Ở thị trường phái sinh, phe bò đang chiếm ưu thế áp đảo. Trên sàn Binance, tỷ lệ Long/Short cho hợp đồng ETH/USDT vĩnh viễn đang ở mức trên 70% ở nhiều khung giờ.

Quan trọng hơn, Hợp đồng Mở (OI) của ETH đã tăng vọt 2 tỷ USD trong 72 giờ, trong khi của BTC chỉ tăng 280 triệu USD. Điều này có nghĩa là tốc độ "bơm" đòn bẩy vào Ethereum đang gấp 7 lần Bitcoin.

Nếu bức tranh phái sinh là một màu xanh hy vọng, thì dữ liệu on-chain và dòng tiền từ các tổ chức lại là một màu đỏ ảm đạm. Đây chính là lý do khiến các nhà phân tích lo ngại về một "bẫy bò".

1. Cấu trúc kỹ thuật vẫn là xu hướng giảm: Kể từ tháng 10, ETH chưa hề có một nhịp hồi phục hình chữ V (V-shaped recovery) nào. Thay vào đó, biểu đồ liên tục tạo ra ba đỉnh thấp dần và ba đáy thấp dần. Đây là một dấu hiệu kinh điển của xu hướng giảm (downtrend) khi phe bán vẫn đang kiểm soát cuộc chơi.

2. "Smart money" chấp nhận bán lỗ: Niềm tin đang cạn kiệt. Mới đây, một con cá voi Ethereum đã di chuyển 3.000 ETH (9,53 triệu USD) lên sàn Binance sau khi nắm giữ 1,5 tháng. Đáng nói, cá voi này đã chấp nhận hiện thực hóa khoản lỗ 6,92 triệu USD.

Đây không phải là hành động chốt lời, đây là sự "đầu hàng" (capitulation). Nó cho thấy ngay cả các tay chơi lớn cũng đang mất niềm tin vào khả năng HODL.

3. Quỹ ETF bị rút vốn không ngừng: Các quỹ ETF Ethereum, vốn được xem là thước đo của dòng tiền tổ chức, đang ở trong tình trạng báo động. Trong hai tuần qua, các quỹ này chỉ ghi nhận vỏn vẹn hai ngày có dòng tiền vào, trong khi hàng triệu USD đã bị rút ra trong tất cả những ngày còn lại. Áp lực bán từ các tổ chức vẫn ở mức rất cao.

Bây giờ, hãy kết hợp hai bức tranh trái ngược này lại:

• Một bên là các nhà giao dịch nhỏ lẻ và phái sinh đang "Long" ETH với đòn bẩy gấp 7 lần Bitcoin, hy vọng vào một cú bật tăng.

• Một bên là các cá voi và tổ chức đang âm thầm bán ra, chấp nhận cả lỗ, tạo ra áp lực bán thực tế lên thị trường.

Mốc 3.500 USD đã từng là hỗ trợ mạnh, nhưng phe bò đã không thể giữ được. Giờ đây, mốc 3.000 USD đang lặp lại mô hình tương tự.

Đây chính là kịch bản của một "bẫy bò" cổ điển: Giá hồi phục nhẹ, thu hút các nhà đầu tư "mua muộn" (late buyers) và những người chơi đòn bẩy cao. Khi lực bán thực sự từ cá voi và ETF ập xuống, mốc 3.000 USD sẽ bị phá vỡ. Những vị thế Long 70% kia sẽ bị thanh lý hàng loạt, tạo ra một cú sụp đổ còn nhanh và mạnh hơn.

Sự căng thẳng từ đầu tháng 11 có thể sẽ kéo dài sang nửa cuối tháng. Với các tín hiệu cảnh báo rõ ràng từ "smart money", việc ETH phá đáy không còn là điều bất ngờ.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.